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泰州股票配资哪家配资公司口碑好安全可靠?

2020-05-23

泰州股票配资哪家配资公司口碑好安全可靠? 

一年前的此刻,衰退恐惧笼罩之下的华尔街上演了大衰退以来最可怕的12月暴跌,而现在,美股却处在极端乐观的情绪当中,正准备为气势如虹的一年画上完美句号。两相对比,真有恍如隔世之感。

CNN刊文称,市场情绪的这种戏剧性变化在过去两个月当中可谓体现得淋漓尽致。

美国银行美林周二发布的调查报告显示,目前认为2020年不可能发生衰退的全球基金经理人已经达到了净68%,即认为不会衰退的人比认为可能会衰退的人多出了68个百分点。衰退忧虑如此迅速地大规模退潮,上次发生还是在2009年5月,即大衰退结束前倒数第二个月。

美银环球研究首席投资策略师哈内特(Michael Hartnett)写道:“看涨派活力十足。”

恐惧情绪的衰退主要是出于三个原因:国际经贸关系矛盾正在降温,全球经济显示出见底迹象,各国央行都在执行宽松货币政策。

美银调查对象为199位经理人,他们控制着6270亿美元资产,这些重量级投资者的情绪变化确实颇为戏剧性:

•全球增长预期两月间上扬幅度创下纪录

•两月间企业盈利增长预期上扬幅度为2009年5月以来新高

•投资组合当中现金部位比例降至仅剩4.2%,六年来最低点

•他们正在买进股票和商品,尤其是对经济周期敏感的银行和能源股票

整体看来,这种情绪与华尔街近期不断创下新高的表现显然是完全吻合的。迄今为止,伴随一个又一个新高诞生,三大市场主流指数今年的涨幅全部超过了20%,其中纳指更高达33%。

极端贪婪回归

CNN的恐惧贪婪指标目前已经释放出了“极端贪婪”的信号,与去年此刻的“极端恐惧”形成了鲜明对比。目前,这一市场情绪指标的读数已经非常接近近三年的最高点。

市场最新的进展首先当然是与国际关系的缓解有关,虽然现在还不能说问题已经得到了解决,但是至少短期内不至于进一步恶化了。

瑞信全球财富管理首席投资官黑费尔(Mark Haefele)在研究报告当中写道:“再加上企业信心由此而来的改善,以及商业投资的复苏,股市便将释放出进一步的涨势。”

周一,全球两大重量级资产管理公司瑞银和贝莱德不约而同地宣布,他们当前的立场变得更倾向于看涨了。

科技股估值十二年新高

当然,谁也不敢保证这最新弥漫开来的乐观情绪最终不会被证明是个错误。正如之前的衰退恐惧事后看来是过了头一样,当下的乐观事后看来同样可能如此。不管是在上涨还是下跌当中,市场总是有反应过度的倾向。

美银似乎就是在进行这样的预测。哈内特在上周的另外一份研究报告当中写道,市场已经“枕戈待旦”,要在第一季度上演一幕“风险资产融涨”的戏份,标普500指数将在3月上旬涨至3333点左右。不过,哈内特预计,2020年的美股走势将是“前轮驱动”的,他们为标普500指数确定的3300点2020年年底目标点位就是最好的注解。

美股当前面临的重大风险之一就在于,它们突然又变得更为昂贵了。当下这强有力的涨势几乎和企业盈利预期提升全无关系,完全是靠估值扩张支撑着的。

Refinitiv的数据显示,目前标普500指数的点位已经相当于盈利预期的18.6倍,而近十年的平均水平只有15.2倍。

Bespoke Investment Group的数据则显示,科技板块目前的市盈率已经达到了2007年11月以来的新高。虽然这些估值依然明显低于1990年代互联网泡沫时的极端水平,但是已经足够令人担忧了。

美银的经理人调查发现,科技股票和成长型股票现在已经是最“拥挤”的交易对象了。

拥挤交易内含的风险就在于,一旦多数人同时选择了退场,整个行情就完全可能突然反转过来。

估值的扩张显然不是什么关于未来的好兆头,至少已经将2020年面对的横杆调到更高了。

“市场在2019年当中的涨势,很大部分都是基于国际经贸关系将改善,全球经济增长将向好的希望。”Bleakley Advisory Group首席投资官布克瓦尔(Peter Boockvar)在研究报告当中写道,“到了2020年,大家最好祈祷这些希望都能够实现,不然现在这样的估值就要有麻烦了。”

摩根士丹利:联储是推手

另外一个潜在的障碍则是联储。在连续三次降息之后,美国央行释出信号,称他们未来一段时间将保持利率不变。

然而与此同时,联储却在向金融系统注入海量的流动性。为了缓解隔夜放款市场的压力,他们大举收购国债,资产负债表9月上旬至今已经扩张了超过3000亿美元。

虽然联储一再声称他们注入现金不是为了刺激经济或市场,但还是有越来越多的分析师指出,即便推高股市不是联储的初衷,他们的操作客观上也起到了这种作用。

“这些流动性推高了金融估值。”摩根士丹利财富管理首席投资官沙莱特(Lisa Shalett)在周一的一份研究报告当中直言不讳。

可是,联储是不可能永无止境地注入现金的。

沙莱特指出,联储的举措造成了一种“危险的动态”,她预计资产负债表的扩张到明年第一季度就会告一段落。

到那时,离开这根拐杖的牛市,自己还能够走下去吗?

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