当前位置主页 > 聊天软件 >

中期业绩令人惊喜? 浪潮国际好戏的帷幕才将拉开

        2018-08-31 来源:网络整理

浪潮国际

  8月17日,浪潮国际发布中期业绩,期内集团录得营业额约7.72亿港元,较去年同期大增40.2%;实现毛利约2.7亿港元,,较去年同期猛增75.3%,毛利率亦从去年同期28%上涨至35%;公司拥有人应占溢利净额约1.2亿港元,相比去年同期亏损1263.5万港元扭亏为盈;每股基本盈利达12.62港仙。

  在其他科技股的业绩普遍不理想的背景下,浪潮国际(0596.HK)这份中期业绩着实让投资者眼前一亮。受此提振,公司股价也在业绩公布后飙升近10%,远超同业的绩后表现。但除了基本的数据指标之外,浪潮国际这次的中期业绩还是有许多值得挖掘的地方,对于公司未来的发展将会如何的问题,答案或许也能从财报一窥究竟。

  业绩表现渐入佳境 经营结构优化

中期业绩令人惊喜? 浪潮国际好戏的帷幕才将拉开

(浪潮国际中期业绩情况)

  先从业绩表现说起,虽然单与去年同期相比,浪潮国际的中期业绩已经让人惊喜,但若将时间线拉长,可以看出浪潮国际今年已达到近年最好的成长状态。首先,公司营业额在经过前几年的波动后逐渐稳定(波动原因后面会提到),并在今年中期达到最大增速并创下近五年新高。同时,公司的盈利能力方面表现也处于近年高点:毛利率得到进一步提升,同时净利润方面也完成扭亏并实现大额盈利,在净值上,今年上半年的净利润1.18亿元就已经超过了去年全年的1.13亿元。

  对于业绩上的持续改善,还是要从浪潮国际的业务调整上说起。目前浪潮国际的主要业务包括管理软件及相关服务和软件外包业务,其中“管理软件及相关服务”的近期业绩表现如下:

(管理软件及相关服务业务情况)

  根据中期的业绩数据,可以看出公司的经营重心更加向“管理软件及相关服务”倾斜。实际上浪潮国际在业务结构优化上已经走了好几年,且颇有“壮士断腕”的决心。从公开资料显示,公司从2012年就开始剥离业务,包括2013年出售贸易业务(IT元件贸易占其收入比重曾高达51%),2014年出售税控收款机业务,2015年出售嵌入式系统及集成业务,将经营重心逐渐回归到企业管理软件与服务业务上。这也是浪潮国际前几年收入与净利的大幅波动的主要原因。而随着业务结构的优化日渐完善,浪潮国际的波动已逐渐稳定,收入增速加快,软件管理部分的高毛利也提高了公司整体的盈利水平,以目前的业绩表现来看,浪潮国际的聚焦企业管理软件与服务的发展策略开始显现成效。

  可以这么说,现在的浪潮国际是上市以来最好的浪潮国际。

  云业务成发展关键

  而在管理软件及相关服务中,云服务业务更是软件行业企业的核心关注点。目前浪潮国际的云产品覆盖大中小微企业市场:

(浪潮国际云产品种类)

  在大型企业市场,浪潮国际围绕GS 7.0推出“HCM Cloud、人力云、差旅云、电子采购云、税管云、云+”等产品,为大中型企业提供多种云服务解决方案。在中小型企业市场,浪潮国际已经发布开源云ERP产品和平台PS Cloud。而在小微企业市场,浪潮国际也已推出云会计3.0上线,截至六月底,云会计累计注册用户超50万,合作伙伴超200家。

  SaaS云转型可谓是近年来软件行业的主流趋势。根据Gartner数据显示,全球云服务发展最快的是IaaS和SaaS,IaaS突破300亿美元同比增长36.6%,SaaS约600亿美元同比增长21.6%。2010-2016年SaaS市场规模最大,甚至超过IaaS和PaaS(Platform-as-a-Serivce)总和,年复合增速约在25%左右。另外,全球SaaS云计算收入占比企业软件总支出持续增长,从2010年的4%左右提升至2017年17%,因此企业对软件云服务的需求日益旺盛。

  云转型,意味着从销售产品转向提供服务,这为软件企业带来了平滑、持续的营收增长,规避了企业所在垂直行业周期影响而产生的波动。再加上目前高端制造业的升级和企业数字化转型需求,也为软件企业云转型提供了广阔的发展空间。

  从结果上看,云转型将为浪潮国际这样的软件企业带来以下三个红利。第一,资源共享、按需收费激发客户购买欲,增强客户粘性,市场份额得到巩固和提升。第二,订阅制付费模式会平滑企业营业收入和净利润,缓解了垂直行业软件企业业绩受行业周期影响、波动较大的现状。第三,随着云转型的不断渗透、客户资源深度积累和粘性的提高,企业研发投入与销售费用率趋于平稳,同时利润逐步兑现,经营现金流表现稳健,助力后续云转型顺利推进。

  虽说红利较大,但根据智库莫尼塔对美国云服务SaaS龙头Salesforce的研究显示,企业在云转型过程中,前期投入较高,净利润波动较大,技术研发的投入、销售费用的增长还是付费模式的改变,都会一定程度上短期拉低企业的业绩,但是企业经营现金流一直保持增长,并且随着云转型的不断深入,用户数目的不断累计,企业会逐步兑现有效收益,企业走出拐点步入回升阶段,营业收入和净利润将出现“V型反弹”。而这个反弹开始之时,对于投资者来说也是个入场的信号。

(SaaS云转型企业净利变动走势)

  以同样在港股上市并且正处于云转型阶段的金蝶国际为例,公司从2011年开始提出云转型,根据历年的业绩数据显示,在经过前期的投入之后,随着云转型的进程推进,公司的收入与净利的确也呈现出了近似“V型”的反弹走势。

(金蝶国际业绩变动情况)

推荐图文