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5G背后的投资真相

1G时代,你还记得爸爸从兜里拿出大哥大,全家人围上来的情景吗?

2G时代,你向朋友们炫耀过你的彩铃吗?

3G时代,你会频繁翻看他/她的微博,等着微信回复吗?

4G时代,你会时不时掏出手机,来一局王者荣耀,或者刷一波抖音吗?

身处现在这个时点,我们谁都无法阻挡5G滚滚而来的时代车轮,很多投资者也已经摩拳擦掌,寄望于优雅地“碰瓷”5G风口,收获财富的增值。

在今天这篇文章中,笔者将呈现一张简单清晰的5G投资图谱,内容包括:5G基本概念、基站设备投资规模分析、5G手机及相关应用、中证5G通信主题指数。阅读时间在15分钟左右。

5G的特点

首先,我们要搞清楚5G与1-4G有啥区别。

相对于前几代的网络,5G在以下四方面有着显著提升:(1)高速度:5G在较高的频段通信,其通信速率峰值可以达到20Gbps,是4G的20倍;(2)大流量:5G的带宽可以达到100-400MHz,是4G的50-100倍;(3)低延迟:5G可以做到小于1ms的延迟,比4G缩小了约10倍;(4)多连接:5G将实现每平方公里100万个终端连接,比4G提升10-100倍。

上面虽然只是枯燥的数据,但是稍微结合一点专业知识和常识,就可以发现其中的机遇:

(1)基站数将大增:5G的通信频段较高,其波长特性要求大量部署通信基站,以保证信号稳定传输。

(2)网络软件服务需求将显著增加:5G通信对于网络层的软件优化提出了更高的要求,这将给网络软件服务商带来很多看得见的机会。

(3)5G手机更新换代潮:由于采用不同的通信射频技术,4G手机无法兼容5G信号,所以5G手机的更新换代潮必将来临。

(4)更酷炫繁荣的无线网络应用:低延迟、高连接这两个特点会带来更眼花缭乱的无线网络应用,它们将比王者荣耀、抖音更加酷炫。

上面这几个方面将给上游设备生产商、中游服务提供商以及下游应用开发商带来确定性较高的投资机会,同时也给了我们普通投资者很好的“碰瓷”方向。

5G基站设备

5G通信网络将搭建在较高的频段(主要频段为3.5GHz),其波长较短,容易被障碍物削减信号。这个问题只能通过增加基站数量来解决。通过高度密集地部署基站,信号可以保持流畅稳定。因此相对于4G来说,5G产业链上游的基站建设数量将大增。

除了基站,5G通信组网还需要其它关键设备,这些设备主要分为两类:

(1)无线设备:包括宏基站(就是那些高高的塔),用于热点及室内覆盖的小基站(由于1-4G采用短波段,这个在1-4G并未大量使用);

(2)传输设备:包括各类承载网络(SPN、IPRAN、OTN等)、光纤光缆、核心网络等。

那么,未来5G上游设备端的投资规模究竟如何呢?

根据中信建投研究所公开资料,未来5G大概是1.2万亿左右的投资规模(4G总共投了7000亿左右),整个过程在2018年至2024年前后逐步完成。其中,宏基站预计340万站,小基站预计90万站,占据投资的大头,大概在5500亿左右;传输设备投资额在2500亿左右;光纤光缆占比较小,大概为500亿的规模;其它大量的投资主要投向工程建设服务以及网络设施服务等。整体的投资规模分布如下图(单位:亿元):

从上图可以看到, 2021年至2022年将达到投资峰值,彼时,相关企业业绩也将逐步释放。从投资的角度来讲,对于5G上游的布局在今年以及2020年上半年为最佳。

上游基站设备离我们普通投资者较远。对于大部分人来说,我们更关注5G将给我们的生活带来怎样的改变。这其中,最快也最直接的就是手机。

5G手机

今年4月初,三星集团推出首款5G智能手机——GalaxyS10 5G。其它各大厂商,包括华为、索尼、小米等也纷纷表示最快在今年下半年推出5G手机。

不过,5G手机真正普及,需要跨过以下几个坎:

(1)5G基带芯片技术有待成熟:5G的“超高速”对手机的基带芯片中诸多技术有很高的要求,包括规模天线阵列、超密集组网、新型多址、全频谱接入和新型网络架构。这些核心技术并非所有厂商可以提供。目前具备5G芯片研发能力的也只有高通、华为、联发科、展锐、英特尔等少数芯片厂商,并且有些核心模块仍在测试中。这几家厂商有3家都在中国,也难怪苹果急于和高通和解,以保证5G手机的顺利出货。

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