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有方科技现金流连续3年为负 研发费用率低于行业平均

自去年3月撤回创业板上市申请后,深圳市有方科技股份有限公司(以下简称“有方科技”)拟改道上交所科创板,再次向A股发起冲击。

据了解,有方科技是物联网接入通信产品和服务提供商,2016年2月在新三板挂牌,2018年5月摘牌。

长江商报记者注意到,报告期内有方科技的业绩增长并不稳定。其中,在2018年营收增加11.6%的情况下,公司当年净利润、扣非后净利润分别下降16.24%、21.4%。

与此同时,由于应收账款回款时间较长,且上下游的付款及收款结算存在一定的时间差,2016年至2018年,公司连续三年经营性现金流量净额为净流出状态,与公司净利润背离。

值得一提的是,截至目前,有方科技背后浮现深创投、美的旗下美的产投等“明星”投资机构。其中,美的产投为今年3月份耗资3160万元入股,目前持股比例为2.91%。

去年增收不增利

招股书显示,有方科技是物联网接入通信产品和服务提供商,主营业务为物联网无线通信模块、物联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案的研发、生产(外协加工方式实现)及销售。

公司前身为2006年10月由祝秀华、金四化二人出资成立的有方有限。2015年8月公司完成股份制改革,2016年2月在新三板挂牌,2018年5月摘牌。

在新三板挂牌期间,有方科技曾向A股发起冲击。2017年6月公司曾向证监会提交创业板上市申请文件,2018年3月因上市计划调整,公司决定暂缓上市进程,并撤回申请文件。一个月后,证监会决定终止对公司行政许可申请的审查。

此次有方科技拟登陆上交所科创板,公开发行股份数量不超过2292万股,募集资金5.56亿元。其中,研发总部项目、4G及NB无线通信模块和解决方案研发及产业化项目、5G无线通信模块和解决方案研发及产业化项目、V2X解决方案研发及产业化项目及补充流动资金等五大项目分别计划投入募集资金0.66亿元、0.85亿元、2.22亿元、0.82亿元、1亿元。

长江商报记者注意到,报告期内有方科技的业绩增长并不稳定。

招股书显示,2016年至2019年第一季度,有方科技营业收入分别为3.28亿元、4.99亿元、5.57亿元、1.6亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为2153.57万元、5163.21万元、4324.31万元、1546.51万元,扣非后的净利润分别为2020.9万元、4781.71万元、3757.98万元、1387.12万元。

其中,2018年在营业收入增长11.6%的情况下,当期净利润较上年减少839万元,降幅为16.24%,扣非净利润同比减少1023.73万元,下降21.4%。

不仅如此,有方科技因税收优惠政策也获得了不少的非经常性损益。

招股书显示,报告期内,公司享受增值税即征即退的税收优惠政策,公司软件产品增值税即征即退款税后影响额分别为629.8万元、377.69万元、557.56万元、178.82万元,,占净利润的比例分别为29.24%、7.32%、12.89%、11.56%。若国家关于软件产品的增值税优惠政策发生不利变化,将对公司的经营业绩产生不利影响。

从毛利率上来看,报告期内有方科技综合毛利率分别为26.49%、21.45%、22.24%、24.13%,存在波动且处于整体较前几年出现下滑。

连续三年经营现金流为负

业绩不稳定的同时,有方科技现金流质量也并不理想。

长江商报记者注意到,随着公司销售规模的持续增长,公司应收账款持续增加。截至各报告期末,公司应收账款价值分别为1.04亿元、1.81亿元、3.06亿元、2.9亿元,占流动资产比重分别为38.95%、52.16%、51.24%、47.6%,占当期营业收入的比例分别为31.7%、36.3%、55%、181%。其中,去年末公司应收账款同比增长近七成,远超当期营收增速。

有方科技表示,公司智能电网领域主要直接客户为威胜控股、科陆电子科大智能等大型企业或上市公司,最终客户主要为国家电网和南方电网等国有电力企业,由于行业惯例和终端客户特殊性使得应收账款坏账损失风险较低但回款周期普遍较长。

不仅如此,有方科技主要采用以销定产的经营模式,根据在手订单及对销售预测情况进行相应备货。报告期各期末,公司存货的账面余额分别为0.37亿元、0.54亿元、1.13亿元、1.2亿元。在扣除存货跌价准备金额后,各期末公司存货账面金额分别为0.35亿元、0.52亿元、1.08亿元、1.15亿元,占流动资产的比例分别为13.28%、15.02%、18.16%、18.94%。

从资产周转能力来看,报告期内有方科技应收账款周转率分别为3.99、3.5、2.29、0.54,同期同行业可比公司平均值分别为11.9、11.69、4.68、1.16。公司存货周转率分别为7.94、8.72、5.23、1.05,同行业可比公司平均值分别为4.79、6.18、10.42、3.18。

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